下游需求疲弱棉价将重回弱势槽柱花科
下游需求疲弱棉价将重回弱势
1月,国内棉价在国家收储的刺激下出现明显上涨,盘中最高触及19555元,较月初上涨约2.5%。不过,临近春节,棉价上涨乏力并出现回调。
从基本面看,2月份国内棉花市场将再度出现供过于求的局面,棉花或重回弱势。一方面,国储棉放出,外棉涌入增大国内供应;另一方面,国内需求呈缓慢复苏,但相对疲弱。预计下游需求不振将增大郑棉下行动力。
美国1月份公布的棉花供需报告显示,2013/2014全球棉花产量预期环比上调,消费预期环比下调,从而使得期末库存预期环比上调,对全球棉价形成利空影响。此次产量向上调整主要来自对中国棉市供需数据的调整。根据政府相关数据,占中国产量60%比重的新疆本年度产量或将超过2012/2013年度。美国预期全球棉花期末库存预期为97.6 百万包,其中中国所占比重为60%。
据国家棉花市场监测系统监测,截至2014年1月17日,全国新棉累计加工皮棉612.1 万吨,较过去四年里的正常年份增加16.9万吨;累计销售皮棉571.6 万吨,同比减少75.6 万吨,较过去四年里的正常年份增加183.7 万吨。可见,国内棉花自给量充裕。同时,进口方面,据中国海关统计,2013年12月我国棉花进口数量大幅增长,创全年最高,达到60.86 万吨,环比增加43.55 万吨。全年看,2013年全年累计进口棉花414.94万吨,同比减少19.2%。
1月份棉花收储是棉价上涨的最大诱因。不过,2月份国储棉抛售令利多因素转变为利空。进入2月份,预计收储规模环比前期继续呈下降趋势。截至1 月下旬,中国储备棉管理总公司公累计实际成交近580万吨,成交比例35%。实际上1月份,国家棉花收储量呈逐日下降态势,日均实际成交比例也从原先50%以上,下降到30%左右。临近春节,新疆南、北疆皮棉现货销售冷清,达不到交储要求的皮棉数量日趋增加。当地多数厂家已停收放假,大部分加工、交储已结束的轧花厂加工、检验及管理人员陆续撤出,日均收储规模逐渐下降。而春节过后,无论新疆、内地,符合交储质量要求的棉花日渐稀少,预计收储规模总体上不及节前。
另一方面,国库抛储实际成交量近期呈现上升。截至1月24日,中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉实际成交约40万吨,日均成交率20.96%。笔者测算,截至2013/2014年度3月末,包括新陈棉在内,国内将有700万吨-800万吨的国储棉需释放,以有效缓解国库压力。再考虑到棉花质量存储时间越长对其品质折损程度越大、以及存储时间越长储备成本越高等考虑,预计国库释放时间主要集中于近一两年。同时,2014/2015年度国家无限量收储政策改为直补政策。收储政策退出,同时国储对外抛售,双重因素令国内棉价承压。
下游产品需求仍未摆脱减速增长趋势。每年1-2 月,由于春节放假原因,下游纺织、服装企业陆续放假停工,纺织厂开机开工率基本上处于年度最低水平。因此,预计今年2 月,企业开工率也表现环比下降,3月环比才呈现上升。
数据显示,截至1月下旬,全棉纱市场近期的表现萧条,有价无市,市场出货量极为低迷。其中,山东省菏泽、临清两地棉纱价格大幅下跌。1月上旬以来,32支纯棉普梳纱报价为23000 元/吨,下跌8%。
另外,涤纶和进口棉纱的冲击也不容小觑。棉涤比价环比前期继续小幅上升,比价仍处历史较高位置,表明国内纯棉纱被替代性较前期仍居高不下;进口棉纱对我国国内纯棉纱仍具较强替代性。
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